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上市以來首次出現一季度凈利潤大幅虧損的移遠通信，股價連續大跌，不僅跌懵了股民，也讓葛衛東、重陽投資等深陷其中。

財報顯示，移遠通信2022年凈利潤同比增逾70%，但今年一季度凈利潤大幅虧損1.35億元，同比下降209.14%。

受此影響，近4個交易日，移遠通信股價跌逾30%。4月27日的龍虎榜顯示，4月25日至27日，機構席位3個交易日凈賣出移遠通信1.36億元。

(資料圖片)

來源：Wind

“業績導向非常明顯。”對于二級市場的反應，上海某小型私募創始人宋飛告訴中國證券報記者，最近連續跌停或者跌幅較大的個股，除了前期漲幅過高補跌外，最主要的因素就是一季報業績大幅降低或虧損，反映出市場對盈利能力出現下滑企業的擔憂。

一季度業績突然“變臉”

2023年一季報顯示，移遠通信實現營收31.37億元，同比增長2.58%；凈利潤-1.35億元，同比下降209.14%。

此外，今年一季度公司毛利率為17.59%，2022年同期為18.19%，2021年同期為19.38%。凈利率方面，上述時間區間內三項數據分別為-4.36%、4.05%、3.26%。

來源：Wind

對于業績大幅下滑，移遠通信稱，一方面，受市場環境影響，公司本期營業收入較上年同期增長較小；另一方面，公司布局了一些對未來業績將產生積極影響的新業務新產品線，對應的研發投入較上期增加較大。

值得一提的是，在年報、季報披露之際，4月24日有上投摩根基金、華夏基金、重陽投資等諸多機構參加了公司線上電話會議。彼時機構已開始關注其今年一季度的營收、凈利情況以及毛利率環比變動的原因。

對于業績波動，移遠通信給出的解釋是，一方面受市場環境的影響，市場需求還沒有完全恢復，同時一季度低速率產品出貨量較大，該系列產品價值量相對偏低，所以今年一季度較去年同期增長不是很明顯。凈利方面，因為公司布局了一些新的業務和產品線，比如ODM、云、GNSS、天線等，為了這些業務將來能給公司收入帶來新的增長點，所以對應的人員成本等研發投入較大。

移遠通信還表示，毛利率環比有所下降，主要受到產品結構的影響，3月出貨量創公司歷史新高，但其中低毛利率產品較多，高毛利率的產品占比有所下降。

有熟悉公司業務模式的投資者認為，移遠通信所在的行業是互聯網通信模塊，整體利潤率其實不高，而且是充分競爭，即使做到行業龍頭也沒有多大的壟斷優勢。

事實上，移遠通信的業績頹勢可從2022年年報中窺得一絲端倪。2022年年報顯示，公司2022年營收142.3億元，同比增長26.36%；凈利潤為6.23億元，同比增長73.94%。但分季度來看，已經出現一定的下降趨勢。

來源：同花順

再如，2022年公司應收賬款同比增長30.65%，高于營收增速26.36%。對此，公司稱，主要系公司總體營業收入增長及對擁有賒銷賬期的客戶的銷售業務增長所致。財務數據顯示，過去幾年，公司應收賬款不斷走高。

“賒銷比例或存在不合理情況，一旦行業出現風吹草動，未來壞賬計提的可能性會相對較高。”宋飛表示。

來源：Wind

對于外界關注的公司投資12.5億元建設總部大樓，公司回應稱：“只是預計投資金額，不超過12.5億元（含競購土地使用權金額）。目前公司上海的員工分散在多個大樓，公司在泗涇買了塊地，建設公司總部大樓，用于辦公、研發等，對外投資資金根據項目具體需要分期投入，不會對公司主營業務、持續經營能力及資產狀況造成重大不利影響。”

行業未出現較大波動

公開資料顯示，移遠通信主營業務是從事物聯網領域無線通信模組及其解決方案的設計、研發、生產與銷售服務，可提供包括無線通信模組、天線及物聯網云平臺管理等在內的一站式解決方案。

工信部運行監測協調局4月21日公布的2023年第一季度通信業經濟運行情況顯示，一季度，通信業整體運行平穩。電信業務收入和業務總量穩步增長，云計算等新興業務拉動力不斷增強；網絡基礎設施建設穩步推進，5G、千兆光網、物聯網等網絡連接用戶規模持續擴大，移動互聯網接入流量保持較快增長。

相關數據顯示，蜂窩物聯網用戶規模快速擴大，IPTV用戶穩步增加。截至3月末，三家基礎電信企業發展蜂窩物聯網終端用戶19.84億戶，比上年末凈增1.39億戶，占移動網終端連接數（包括移動電話用戶和蜂窩物聯網終端用戶）的比重達53.8%。IPTV（網絡電視）總用戶數達3.87億戶，比上年末凈增665.2萬戶。

而參考2021年至2023年一季度的數據，從行業層面看，今年一季度國內蜂窩物聯網連接量整體并未下降。

來源：工信部

業內人士認為，整體上行業基本面相對比較穩定，移遠通信一次性上新過多項目導致各項工作提前鋪設，相關費用提升，但現階段產品還沒落地尚無法創造收入，從而使得業績承壓。

“ODM業務團隊目前有400多人，大約有160個項目同時在開發，2022年ODM業績同比增長了280%以上，天線業務線開發了幾百種天線產品，另外云業務也已經積累了500多家客戶，需要一定的回報周期。”對于布局的新業務線何時有明顯的回報，移遠通信如此表示。

私募大佬相繼“踩坑”

從移遠通信一季報可以看出，葛衛東、重陽投資或已悉數被套牢。

一季報顯示，葛衛東持有移遠通信260萬股，重陽投資旗下重陽戰略聚智基金持有308.99萬股，兩者在今年一季度未進行調倉操作。

梳理過往公告，移遠通信曾在2021年4月公布其定增落地情況，公司以221.2元/股共募資10.63億元。重陽投資動用旗下5個產品合計耗資逾7億元獲得67%的增發份額。

來源：公告

移遠通信在當年6月實施了分紅，重陽方面持股成本攤薄至170元左右。同年8月，以財務投資為由，重陽動用旗下多個基金和信托計劃再度大幅增持移遠通信。

值得一提的是，私募大佬葛衛東首次出現在移遠通信股東榜單上的時間為2021年半年報，彼時其持股數量為197萬股，后因公司實施10轉3方案而增至260萬股并保持至3月底，持股成本大約在120-130元之間。

經過3天的大幅下跌后，移遠通信最新收盤價為78.04元/股，若繼續持股未動，葛衛東浮虧已逾1億元。