耗時五年、虧損近990億元恒大汽車還要再賭一局

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巨額虧損換來一款量產車?

過去幾年，房地產、制造業企業跨界造車不在少數，財大氣粗能比肩恒大汽車者少有。

恒大汽車自2018年進入市場視野起，就將“砸錢超車”視為唯一路徑。恒大資金充裕時，恒大汽車曾多次大手筆收購，先是入股賈躍亭創辦的Faraday Future，后又收購了瑞典汽車制造商NEVS，整車、電池、電機等等都成了其囊中之物，宣稱要打造“世界最大新能源汽車集團”；公司造車業務剛剛起步，恒大掌門人許家印就拋出了雄心勃勃的目標——2025年產銷量達到100萬輛，2035年達到500萬輛。

然而五年過去，恒大汽車收獲了什么？恒大汽車共發布過9款車型，其中8款僅停留在規劃中，甚至還在2021年的上海車展中鬧出模型參展的笑話。去年7月，恒大汽車難產的“恒馳5”終于上市，售價為17.9萬元，同年10月該車型量產交付，然而市場反應寥寥：財報披露，2022年，恒馳5共交付320輛，根據此前公司公告，到2023年5月底，恒馳5累計交付僅1000輛左右。

與進展緩慢的汽車業務相對應的是其巨額虧損。根據近期接連披露的2021年年報、2022年半年報以及2022年年報顯示，恒大汽車過去兩年累計虧損840.08億元。自2018年以來，公司累計虧損989億元。

慘烈的成績并沒有阻擋恒大汽車再拼一把的勇氣，融資輸血是第一步。7月28日，恒大汽車在港股復牌，目前是恒大系首家復牌的上市公司，復牌當日收報1.24港元/股，市值約為134.5億港元。與其最高7800億港元市值相比，如今已經蒸發近98%，超過“蔚小理”三家電車當前港股市值總和。

再戰的資本?

從財報中可以很明顯地看出來，恒大汽車此前一直是靠地產業務和集團輸血，這次再戰一輪，恒大汽車資本何在？

恒大汽車和房產業務的關系由來已久。恒大汽車前身是上市公司恒大健康，從2017年底開始，恒大健康通過多項收購組建了新能源汽車業務分部，直到2020年8月，恒大健康才正式更名為恒大汽車。

許家印為“恒馳5”站臺

盡管恒大汽車主打的是新能源汽車，但原本的康養業務（健康管理業務）才是其主要收入來源，尤其是打著健康養老服務概念的地產項目“養生谷”。據其財報顯示，2021年上半年沈陽、南通、昆明等多地養生谷項目銷售收入為68.65億元，在總營收占比高達99%。

隨著恒大地產業務暴雷，“養生谷”也很快從輸血包變成了恒大汽車的拖累：截至2022年年底，養生谷項目資產總值為717.15億元，負債凈額為247.89億元。

有行業分析師曾在今年年初發表評論，建議恒大汽車盡快剝離地產業務，集中資源到新能源汽車平臺上，“地產本就是高杠桿的重資產，恒大汽車盡快甩掉負債，或許還能憑借新能源汽車引入一波戰投，緩解當今的業務困境”。

今年5月，恒大汽車在不斷裁人的同時，以2元的價格向中國恒大及其附屬子公司出售旗下47個地產項目，終于甩掉了百億元債務。

造車之前先造夢?

但是也別高興得太早，盡管丟了地產“包袱”，恒大汽車依然有至少400億元的凈負債，在還沒有新進融資的情況下，公司本身的造車業務就已經行進艱難。