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瑞銀：升阿里健康(00241)目標(biāo)價(jià)至4.7港元維持“沽售”評(píng)級(jí) 焦點(diǎn)報(bào)道

發(fā)布時(shí)間：2025-12-02 16:59:20 文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，將阿里健康(00241)相對(duì)估值方法由市

【資料圖】

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，將阿里健康(00241)相對(duì)估值方法由市銷(xiāo)率改為調(diào)整后市盈率，將阿里健康2026至2028財(cái)年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)17%至21%，以反映更強(qiáng)勁的第一方平臺(tái)銷(xiāo)售增長(zhǎng)。基于2027財(cái)年23倍調(diào)整后市盈率，將目標(biāo)價(jià)從3.8港元上調(diào)至4.7港元，但維持“沽售”評(píng)級(jí)。　　自5月下調(diào)阿里健康評(píng)級(jí)以來(lái)，公司的第一方平臺(tái)銷(xiāo)售(1P)增長(zhǎng)超越該行預(yù)期，但認(rèn)為當(dāng)中更多是藥品供應(yīng)從線(xiàn)下轉(zhuǎn)向線(xiàn)上的結(jié)構(gòu)性變化，而非公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向側(cè)重第一方平臺(tái)或第一方平臺(tái)藥品銷(xiāo)售，亦相信同行的龍頭企業(yè)均能從此結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)中盡早獲利。

瑞銀又指，阿里健康與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東健康(06618)之間的差距正在擴(kuò)大，而后者似乎已在用戶(hù)認(rèn)知度與藥品供應(yīng)鏈建立了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并在全渠道布局搶得先機(jī)，并認(rèn)為阿里健康目前對(duì)應(yīng)明后兩年調(diào)整后32倍、27倍市盈率，可能無(wú)法充分支撐對(duì)其2025至2028財(cái)年收入及調(diào)整后盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率分別13%、19%的預(yù)測(cè)。

該信息由智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)提供

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