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熱點丨央行為何提“防止資金套利和空轉”

發布時間：2023-08-10 11:26:16 文章來源：中國經濟時報

圖片來源/攝圖網授權■中國經濟時報記者郭錦輝在近日國家發展改革委、

圖片來源/攝圖網授權

■ 中國經濟時報記者郭錦輝

【資料圖】

在近日國家發展改革委、財政部、中國人民銀行、國家稅務總局召開的“打好宏觀政策組合拳，推動經濟高質量發展”新聞發布會上，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，既要根據經濟金融形勢和宏觀調控需要，適時適度做好逆周期調節，又要兼顧把握好增長與風險、內部與外部的平衡，防止資金套利和空轉，提升政策傳導效率，增強銀行經營穩健性。央行為何提“防止資金套利和空轉”，如何“防止資金套利和空轉”？引發市場熱議。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受中國經濟時報記者采訪時認為，央行這一表態釋放出穩健的貨幣政策要平衡穩增長與防風險的信號，同時，政策力度保持適度，暢通政策向實體經濟傳導，讓市場利率保持合理水平。

財達證券企業融資部董事總經理姚輯在接受中國經濟時報記者采訪時認為，今年以來在廣義貨幣（M2）保持同比高增速的同時，狹義貨幣（M1）同比增速與社會融資規模存量同比增速卻整體處于偏低水平，這反映出了資金或未高效進入實體循環，貸款企業通過銀行貸出低成本的信貸資金，然后投向了收益高的理財產品中實現套利，導致的結果是資金沒有進入實體經濟，重新回到金融體系，即資金空轉。套利和空轉行為使得資金無法進入實體經濟，嚴重影響了金融市場的穩定，所以央行提出“防止資金套利和空轉”。

“央行提出‘防止資金套利和空轉’，這對于整體經濟發展來說無疑將起到積極的促進作用。”姚輯認為，央行的這個表態將引導更多的資金進入實體經濟，緩解實體經濟融資困難。但是對于資本市場也會產生短暫的負面影響，因為資金一旦進入到實體經濟，就會從資本市場中抽出。從短期來看，央行這一表態可能會減少債券市場乃至整個資本市場的資金，加劇資本市場的波動，但從長期來看，將有利于引導資金流向實體經濟，緩解實體經濟融資不足的問題，讓更多的資金支持到實體經濟發展中去，從而促進經濟持續恢復，實現高質量發展。

周茂華認為，接下來，穩健的貨幣政策要避免過度寬松，而要通過多種工具配合，加大對實體經濟薄弱環節和重點新興領域的支持；保持市場利率處于合理區間；推動金融機構壓實主體責任，提升風險管理能力等。

“6月央行靠前發力，調降政策利率；國內經濟延續恢復態勢，加之對風險防范的考慮，央行短期降息可能性下降；但降準、結構工具仍在工具箱，穩健的貨幣政策將繼續為經濟復蘇營造有利環境，注重精準質效。”周茂華說。

未來如何做好“防止資金套利和空轉”？姚輯建議，首先是壓縮套利空間，通過調整利率等手段，降低理財產品收益和貸款利率之間的套利空間，減少套利行為，從根本上杜絕套利行為和資金空轉。其次，加大信貸資金流向力度，要求銀行貸前嚴格審核，貸后對貸款資金全流程監控，加強資金流向的監管，確保資金流向實體經濟。最后，加大處罰力度，對于利用信貸資金套利等行為，不僅要處罰貸款企業，將其列入信貸黑名單，還要禁止銀行再給其貸款。對于資金審查后發現沒有進入實體經濟的資金要進行抽回和重罰，同時也要對銀行進行問責。

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