看世界·美歐銀行業(yè)危機后的世界經(jīng)濟觀察
美歐銀行業(yè)事件影響全球經(jīng)濟金融格局
(資料圖片僅供參考)
近期,美歐銀行業(yè)風險仍在呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢,這對資本市場和經(jīng)濟復蘇信心形成負面沖擊,并向科技、房地產(chǎn)等實體部門交織傳導,美歐經(jīng)濟前景將面臨較大挑戰(zhàn)。為阻止危機蔓延,美歐監(jiān)管當局發(fā)力應對,美聯(lián)儲未來加息進程可能暫停甚至逆轉(zhuǎn)。
表面上看,本次風險事件是突發(fā)事件,觸發(fā)金融危機的可能性較小,但從深層次看,可能引發(fā)一系列連鎖反應,并對全球經(jīng)濟金融格局產(chǎn)生廣泛而深刻的影響。
全球經(jīng)濟尤其是主要發(fā)達經(jīng)濟體增速下行,衰退風險增大。
本次風險事件對美歐信貸環(huán)境造成沉重打擊,帶來金融條件收緊壓力,實體經(jīng)濟融資成本或?qū)⑦M一步上升。恐慌情緒的傳染,可能導致風險在美歐金融體系內(nèi)進一步擴散,主要發(fā)達經(jīng)濟體將面臨經(jīng)濟深度衰退和金融危機的風險,并對全球經(jīng)濟、外貿(mào)形勢產(chǎn)生外溢影響。
在美歐銀行業(yè)流動性風險增大、地緣政治沖突持續(xù)等因素影響下,全球經(jīng)濟中的一些結(jié)構(gòu)性矛盾加快累積,經(jīng)濟衰退風險增大,預計2023年全球經(jīng)濟將保持低位波動,全年增速預計在2.0%左右。
美歐經(jīng)濟可能陷入“滯脹”并進一步?jīng)_擊全球經(jīng)濟復蘇。
本次風險事件使西方經(jīng)濟體央行面臨抗通脹和處置銀行風險事件的兩難境地。目前美國的通脹壓力依然顯著,如果美聯(lián)儲提前結(jié)束加息周期,那么在通脹仍未恢復到安全線的情況下,經(jīng)濟很可能陷入滯脹。未來一段時間內(nèi),美歐可能進入經(jīng)濟衰退與通脹并存的局面。在地緣政治沖突、疫情的疤痕效應以及全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整等因素的共同作用下,美歐經(jīng)濟衰退將進一步?jīng)_擊全球經(jīng)濟復蘇。
美歐市場信譽受損、風險關(guān)注度提升,全球避險情緒上升。
本次風險事件使全球?qū)γ罋W市場的信任受損、風險關(guān)注度提升。為維護自身利益,美歐相關(guān)國家采取的一些措施違背了市場原則和信譽,引發(fā)信任危機。危機影響全球債券市場,導致信用利差擴大,債券收益率上升,債券價格下跌,增加了債務人的償債壓力;導致了全球股市的大幅波動。尤其是,銀行股暴跌使投資者避險情緒上升;危機讓市場更關(guān)注利率大幅波動時期的尾部風險,風險意識有所提升,對全球貨幣市場和外匯市場產(chǎn)生沖擊,導致美元指數(shù)上漲,歐元和瑞士法郎等貨幣貶值,黃金和比特幣等避險資產(chǎn)價格上漲。
美歐利益沖突趨于擴大,分歧加劇。
本次風險事件的傳染性可能加劇美國和歐盟在金融、經(jīng)貿(mào)等領(lǐng)域的沖突與分歧。將降低其他國家對美國貿(mào)易、投資等方面的信心。如瑞典最大養(yǎng)老基金Aletca因在其證券資產(chǎn)組合中配置美國銀行股,產(chǎn)生了接近196億瑞典克朗(約合人民幣128億元)的巨額虧損。在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域,歐洲與美國的多范圍產(chǎn)業(yè)競爭形成常態(tài),歐盟面臨與美國實力不對稱、內(nèi)部沖突難協(xié)調(diào)等困難,在烏克蘭危機中的利益分歧也逐步顯現(xiàn)。美國越來越多地通過“長臂管轄”等單邊手段維護自身對歐洲的競爭優(yōu)勢,甚至直接損害了歐洲的利益,加劇了雙方矛盾和分歧。
全球資本流向變化,重塑全球財富管理格局。
本次美歐銀行業(yè)危機加劇了全球金融體系的分化和重構(gòu)。事件暴露了美歐金融體系的深層次問題,如監(jiān)管缺失、風險管理不足、資產(chǎn)負債失衡、市場信譽受損等,導致儲戶對銀行業(yè)的金融穩(wěn)定性提出質(zhì)疑,全球多家央行為抵御危機外溢紛紛甩賣美國國債。這些問題給亞洲、非洲等新興市場國家和地區(qū)的金融體系帶來的機遇和挑戰(zhàn)并存。亞洲地區(qū)有望成為全球資本流動的重要地區(qū),重塑全球財富管理格局。
(宗良,中國銀行首席研究員、世界金融論壇高級研究員;陳淼,北京大學經(jīng)濟學院碩士生)
來源:經(jīng)濟參考報
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