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今年上半年，國內鋰鹽價格大幅下跌，電池級碳酸鋰的價格更是腰斬再腰斬，去年“”躺著就賺錢”行情不再的鋰鹽廠商們，面對鋰資源價格的變化，對鋰礦的經(jīng)營策略也出現(xiàn)了不同變化。

(資料圖片)

贛鋒鋰業(yè)選擇逆勢買礦，認購澳大利亞Leo Lithium Limited公司增發(fā)不超過總股本9.9%的股權，前兩年出盡風頭的江特電機則選擇暫時性減產(chǎn)。一直關注非洲鋰礦的中礦資源則選擇有條不紊的繼續(xù)開發(fā)自己的海外礦山，加快擴產(chǎn)進度。

7月6日晚上，中礦資源公告表示，旗下的津巴布韋Bikita鋰礦的200萬噸/年（透鋰長石）改擴建工程項目已經(jīng)建設完成，并且于當天已經(jīng)開始正式投料試生產(chǎn)。

去年中礦資源通過非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過300,000萬元，主要就用于三大鋰鹽和鋰礦項目的建設，目前首個200萬噸改擴建選礦項目已經(jīng)建設完成并投產(chǎn)，另外兩大鋰鹽和鋰礦項目的落地也將逐步落地。

考慮到截止2022年年底，中礦資源的津巴布韋Bikita礦山尚且只有70萬噸/年選廠實現(xiàn)滿產(chǎn)，此次200萬噸/年（透鋰長石）改擴建工程項目落地投產(chǎn)，華爾街見聞·見智研究認為，這將較大程度的增加中礦資源的鋰礦的自供率，保證了資源渠道的穩(wěn)定性。

1、中礦資源自供能力大幅度提升

作為國內的鋰鹽新晉廠商，中礦資源從一開始就保持鋰礦和鋰鹽兩個方面同步開發(fā)和擴產(chǎn)，并且有望在未來實現(xiàn)原材料100%自給率的目標：

鋰礦方面，截止2022年年底，中礦資源在津巴布韋的Bikita礦山和加拿大的Tanco礦山分別具備70萬噸透鋰長石精礦和18萬噸鋰輝石現(xiàn)有產(chǎn)能，以及總計400萬噸透鋰長石精礦和100萬噸鋰礦規(guī)劃產(chǎn)能。

而鋰鹽方面，則在江西新余有年產(chǎn)2.5萬噸電池級碳酸鋰/氫氧化鋰和年產(chǎn)6,000噸電池級氟化鋰現(xiàn)有產(chǎn)能，以及3.5萬噸的高純鋰鹽項目。

也正是因為鋰礦和鋰鹽齊頭并進的原因，使得中礦資源的原材料自供率一直較高，華爾街見聞·見智研究粗略計算，未來中礦資源的Bikita鋰礦將具備400萬噸透鋰長石，折合化學級透鋰長石精礦60萬噸，折合約6噸的碳酸鋰；而Tanco礦山將有100萬噸原礦（品味在2.44%左右）能產(chǎn)出20噸鋰精礦，折合2.5萬噸碳酸鋰左右，完全能滿足后續(xù)的鋰鹽擴產(chǎn)規(guī)劃。

2、相較競爭對手，中礦資源優(yōu)勢在哪？

相較競爭對手們，中礦資源重要礦山全部位于海外非洲和加拿大。非洲劣勢是交通運輸不變，而加拿大則是政治風險。但優(yōu)勢也同樣明顯，成本低。

中礦資源的礦山雖然均在海外，但是主體部分是位于非洲的Bikita礦山。加拿大雖然此前出現(xiàn)了針對性事件，但是由于政策不具備追溯性，所以對于早早完成交接的Tanco礦山并無影響。

反觀中礦資源的競爭對手們，同樣在非洲進行鋰礦開發(fā)的盛新鋰能，旗下的薩比星鋰鉭礦（原礦產(chǎn)能90萬噸/年左右）和Arcadia項目（建設23萬噸透鋰長石精礦及29.7萬噸鋰輝石精礦項目），無論是規(guī)模大小，還是建設和投產(chǎn)進度都遠不及中礦資源。

而將重心放在國內鋰礦的鋰鹽廠商，如江特電機、永興材料和融捷股份則面臨環(huán)保制約。

此前江特電機和永興材料等宜春鋰礦企業(yè)，就因為當?shù)亻_展打擊非法偷采盜采及環(huán)保問題，導致鋰云母礦開采整頓，從而出現(xiàn)較長時間的減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。融捷股份的甲基卡134號礦（規(guī)劃產(chǎn)能250萬噸鋰精礦選礦產(chǎn)能）至今依舊拖在環(huán)評的階段，難以推進。

3、原材料高自供率是利潤高增長的基礎

今年上半年，國內鋰鹽價格呈現(xiàn)大幅度回調態(tài)勢，與海外鋰價徹底脫鉤，其中電池級碳酸鋰的價格更是腰斬再腰斬，從此前的高價位60萬元/噸一路暴跌至18萬元/噸左右，降幅高達70%左右，而同期的碳酸鋰進口價格依舊在30萬元/噸-40萬元/噸左右。

但是，作為鋰鹽的重要原材料，鋰精礦的價格卻并未受到如此大的沖擊，僅僅從高位的5500美元/噸跌至3950美元/噸左右，僅僅下跌了28%左右。

鋰鹽產(chǎn)品價格下滑，鋰鹽成本卻維持高位，這也就導致了，今年一季度國內的鋰鹽廠商的利潤在未如此前那般百花齊放，呈現(xiàn)至少三位數(shù)甚至四位數(shù)的同比增長率，而是出現(xiàn)了較為嚴重的兩極分化。

具備原材料高自供率的鋰鹽廠商如天齊鋰業(yè)、中礦資源和永興材料等，雖然在一季度利潤增長幅度有所下滑，同比增長率降至兩位數(shù)，但是依舊在一季度維持利潤正增長。而僅僅通過采購、長協(xié)、包銷或者代加工等等方式買入鋰鹽原材料和鋰鹽生產(chǎn)銷售的鋰鹽廠商，例如江特電機和盛新鋰能等，由于整體原材料自供率并不高，所以基本上都面臨較大幅度的同比增長率下滑，甚至直接轉為負增長。

在鋰價下行周期中，中礦做出了跟大部分鋰鹽廠不同的“逆勢”加速擴產(chǎn)，并且保持了利潤的增長。這再次證明了，原材料自供的一體化模式將成為鋰鹽廠們從激烈競爭中勝出的關鍵。