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中金公司：看好2023年全球光伏需求預期上修環球視訊

發布時間：2023-05-30 09:54:35 文章來源：證券時報網

中金公司指出，2023年上海光伏SNEC展會于5月24-26日舉行，參會人數超50萬人、參展企業3100家+均創新高。我

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中金公司指出，2023年上海光伏SNEC展會于5月24-26日舉行，參會人數超50萬人、參展企業3100家+均創新高。我們在展會期間，針對行業需求、新產品、新技術等方向進行密集調研，看好2023年全球光伏需求預期上修和2024年穩健增長帶動板塊beta；隨硅料降價帶來的組件降價空間釋放，建議聚焦引領光伏產業鏈進一步提效降本的新技術領域尋找投資alpha。

全文如下

中金聯合研究 | 光伏系列：2023年SNEC展會落幕，聚焦需求、技術兩大主題

2023年上海光伏SNEC展會于5月24-26日舉行，參會人數超50萬人、參展企業3100家+均創新高[1]。我們在展會期間，針對行業需求、新產品、新技術等方向進行密集調研，看好2023年全球光伏需求預期上修和2024年穩健增長帶動板塊beta；隨硅料降價帶來的組件降價空間釋放，建議聚焦引領光伏產業鏈進一步提效降本的新技術領域尋找投資alpha。

摘要

光伏需求展望：1-4月裝機超預期，全年預期有望上修。中期維度，結合1-4月國內外超預期需求表現（國內裝機同增186%，組件出口同增31.5%），SNEC展會期間龍頭組件和輔材企業普遍上調2023年組件端口出貨預期由400-450GW-DC至450-500GW-DC（上調幅度10-15%），并看好2024年行業維持20-30%增長。短期維度，上游原材料庫存釋放推動的產業鏈降價仍在進行當中，5月硅料/硅片/電池/組件分別降價每瓦0.12/0.27/0.17/0.08元，我們認為電池組件環節有望階段性受益于上游降價。我們判斷價格波動對6月產業鏈排產影響可控，硅片環節預計降開工去庫存，組件環節整體預期持平，靜待產業鏈價跌量增帶來基本面二次向上機會。

主產圍繞N型提效降本，硅片電池技術升級正當時。隨硅料降價帶來的組件降價空間逐步釋放，我們認為主產業鏈上具備提效降本潛力的新技術領域將更為活躍。硅片環節，低氧型單晶爐有望開啟新一輪替換周期、切片環節如矩形硅片、薄片化、鎢絲切割等微創新持續。電池組件環節，TOPCon擴產量持續超預期，結合設備預付款落實情況我們預計全年擴產達400GW，PE-Poly、雙面Poly、LP雙插是主要關注點；HJT金屬化環節降本路線如0BB、電鍍銅今年有望進入從0到1的技術量產驗證期；兼容不同鈍化工藝的XBC技術有望在海外分布式市場率先實現應用。此外，鈣鈦礦頭部企業百兆瓦線效率爬坡進展順利，我們預計今年行業起碼有三條GW線將進入設備選型階段。輔材環節，膠膜圍繞N型及鈣鈦礦等技術推出新品如CF連接膜、TPO膠膜，滿足HJT無主柵、鈣鈦礦低溫工藝。

SNEC展會驗證行業高景氣，看好6-7月產業鏈價跌量增帶動beta向上。

風險

原材料放量不及預期風險，終端需求不及預期風險，國際貿易風險。

（文章來源：證券時報網）

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