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黃金價格驚喜不斷。由于美國經濟數據進一步疲軟,加息預期進一步降低,黃金價格芝麻開花節節高,截至北京時間4月14日10時50分,黃金價格沖高至2047.65美元/盎司,已經刷新近一年的新高,距離歷史高點2073.93美元/盎司只有一步之遙,年內累計漲幅超過12%。

由于漲勢如虹,近期,多家機構上調了對黃金價格的預期,已經有機構將今年黃金的高點調整至2500美元/盎司。知名私募——橋水中國旗下的多只基金產品大力加倉黃金ETF,持倉市值已經超過8億元人民幣。

(資料圖片)

機構上調金價預期

美國勞工統計局當地時間4月13日公布的數據顯示,美國3月PPI同比上漲2.7%,為兩年多以來的最小同比漲幅。同日公布的美國首次申請失業救濟金的人數高于預期,表明隨著借貸成本上升抑制經濟需求,勞動市場吃緊情況正在緩解。受美聯儲加息周期即將結束的預期提振,美元指數周四重挫,黃金沖破上方2020美元/盎司的阻力,一舉沖至2047.65美元/盎司,至此今年以來黃金漲幅已經超過12%,秒殺眾多投資品。

面對黃金價格一飛沖天,有黃金投資人在朋友圈表示“漲瘋了”。“今年突破新高的概率非常大,現在做多黃金的熱情很高,前期看空的聲音幾乎一下子就消失了。特別是到了下半年,如果美聯儲加息停止,甚至開啟新一輪降息,再疊加黃金消費旺季,金價有可能達到2100美元/盎司——2200美元/盎司之間。我現在采取的策略就是封底加倉。”資深投資人林榮對21世紀經濟報道記者表示,其從2008年開始即專業從事黃金投資。

全球最大的黃金ETF-SPDR最新的持倉達到930.61噸,相比今年3月初的低點901.42噸,出現明顯的增倉。

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據,截至4月4日當周,COMEX黃金期貨投機性凈多頭寸增加14671手至144986手。

市場對于黃金今年的走勢十分樂觀。 黃金價格通常由三個因素驅動。一是美元價格,通常兩者呈反比,當美元貶值時,黃金價值更高;二是黃金不產生任何收入,所以債券收益率的下降,意味著相對黃金的競爭降低;三是更高的風險厭惡。

而黃金已經贏下了“三連擊”。今年美國國債收益率大幅下降,2年期美國國債收益率目前大約為3.98% ,明顯低于此前5.1% 的峰值水平。

不少機構也上調了金價的預期。中金發布研究報告表示,黃金有望在2023年創出較高漲幅。中金認為隨著美國通脹回落,將驅動美聯儲放緩加息節奏甚至開啟降息周期,實際利率有望持續回落;再疊加當前逆全球化背景下,全球貨幣體系面臨深刻變革,黃金儲備的購買需求正在系統性上升,金價已進入右側上行通道,有望創出歷史新高,甚至達到2300-2500美元/盎司的水平。

花旗集團預計短期內將達到2300美元。花旗認為今年以來,黃金已經站穩了腳步,今年迄今的平均價格約為1895美元/盎司,原因是美元強勢減弱,通脹隨著油價從高點回落而略有減弱。

各國央行“搶購”黃金

各國央行的大手筆購金也給金價上漲提供了強勁動力。國家外匯管理局上周發布的數據顯示,中國央行黃金儲備實現了“五連增”——截至3月末,央行黃金儲備報6650萬盎司。自去年11月中國央行開啟本輪增購黃金以來,中國央行黃金儲備由6264萬盎司增至6650萬盎司,累計增持規模達386萬盎司。

不僅是中國,全球央行都在大手筆購買黃金。世界黃金協會最新報告稱,今年前兩個月,全球各國央行已報告凈購金量達125噸。這是自2010年以來最強勁的央行購金開局。而在2022年,全球央行黃金總購買量高達1136噸,創下1950年有記錄以來最高值,打破了1971年美元跟黃金脫鉤的凈購買量紀錄,也是全球央行連續第13年凈買入黃金。

對于黃金的走強,機構多有預判并提前布局。以全球最大的對沖基金橋水基金旗下的橋水中國為例,其管理的多只私募產品在去年上半年就開始布局黃金資產。

橋水中國旗下的橋水全天候增強型中國私募基金,在2022年上半年逆勢買進3只黃金ETF后,下半年繼續堅定持有,到2022年年底合計持有2.04億份,持倉市值達到8.1億元左右。黃金ETF自去年7月末以來迎來一波大反彈行情,尤其是今年在全球宏觀局勢的波動下,漲幅比較大,橋水中國的這一波布局可謂精準。

橋水掌門人瑞達利歐去年在采訪中表示,在當前不確定的全球環境下,黃金應該是投資組合的重要組成部分,而不是主導部分。他說,黃金就像是一個投資組合的保險,可以構成一個多樣化投資組合的15%。

除了橋水中國的相關產品,巴克萊銀行也出現在博時黃金ETF和易方達黃金ETF的前十大持有人名單中。這足以體現外資機構對黃金資產的看好。

處于高位的金價,后市會如何演繹?博時黃金ETF在年報中表示,當前美聯儲的加息空間已十分有限,疊加歐元區通脹的頑固性可能較美國更為嚴重,因此歐美之間的通脹節奏差異可能導致歐洲央行的態度相對更強硬,從而對美元的表現構成拖累,給包括黃金在內的大宗商品提供上漲動力。同時,美國高利率區間的維持將顯著影響企業端業績表現,從而放大金融市場波動,促成更多的避險對沖性訴求。因此,整體而言,對 2023 年黃金資產的表現比較有信心。

從上市公司近期披露的2022年年報看,部分黃金行業上市公司業績明顯好轉。

山東黃金2022年共實現營業收入約503.06億元,同比增長48.24%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約12.46億元,同比扭虧為盈。2022年,公司礦產金產量38.673噸,同比增加13.892噸,增幅為56.06%;公司資產總額為907.22億元,較期初增加124.14億元,增幅為15.85%。

四川黃金披露的2022年年報顯示,2022年,公司共實現營業收入約4.72億元,同比下降10.16%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.99億元,同比增長29.53%。 從業務結構來看,“金精礦”是企業營業收入的主要來源。具體而言,“金精礦”營業收入為4.72億元,營收占比為100%,毛利潤為51.3%。

（文章來源：21世紀經濟報道）