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2026年上半年，A股結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，私募行業(yè)交出了亮眼成績(jī)單。

一方面，私募產(chǎn)品整體賺錢效應(yīng)顯著提升，涌現(xiàn)不少高收益產(chǎn)品；另一方面，百億私募陣營(yíng)繼續(xù)擴(kuò)容，管理規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，頭部機(jī)構(gòu)整體業(yè)績(jī)明顯跑贏主要市場(chǎng)指數(shù)。

不過，在科技主線持續(xù)演繹的背景下，不同策略、不同機(jī)構(gòu)之間的收益差距進(jìn)一步拉大，行業(yè)分化愈發(fā)明顯。

(相關(guān)資料圖)

私募產(chǎn)品賺錢效應(yīng)凸顯

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月30日，在有業(yè)績(jī)記錄的12718只私募證券產(chǎn)品中，上半年平均收益率達(dá)到10.29%。

從賺錢效應(yīng)來看，共有8748只產(chǎn)品取得正收益，占比達(dá)到68.78%，意味著超過三分之二的私募產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)盈利。

不僅如此，高收益產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼。數(shù)據(jù)顯示，上半年業(yè)績(jī)排名前5%的私募產(chǎn)品收益率高達(dá)61.19%，充分展現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情下優(yōu)秀管理人獲取超額收益的能力，也反映出市場(chǎng)仍然孕育著豐富的投資機(jī)會(huì)。

不過，高收益的另一面，是行業(yè)分化進(jìn)一步加劇。

數(shù)據(jù)顯示，上半年五大策略產(chǎn)品首尾業(yè)績(jī)差距高達(dá)855.36%，不同策略、不同管理人的收益表現(xiàn)差距較大，優(yōu)勝劣汰趨勢(shì)更加突出。

私募排排網(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜認(rèn)為，上半年私募證券產(chǎn)品整體收益表現(xiàn)突出，是多重因素共同作用的結(jié)果。

首先，科技成長(zhǎng)行情成為最重要的收益來源。上半年，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，算力、半導(dǎo)體設(shè)備等硬科技板塊持續(xù)活躍。相較于公募基金，主觀私募調(diào)倉約束較少，可以集中配置硬科技產(chǎn)業(yè)鏈，通過跟蹤訂單、產(chǎn)能兌現(xiàn)等產(chǎn)業(yè)變化，更精準(zhǔn)地把握行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

其次，震蕩分化的市場(chǎng)環(huán)境也更適合量化策略發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)波動(dòng)加大、小盤科技股活躍，使量化多頭策略依托多因子模型、分散持倉及趨勢(shì)交易，不斷捕捉市場(chǎng)價(jià)差，成為上半年私募收益的重要來源。

此外，私募基金機(jī)制更加靈活，也提升了整體收益水平。相比公募基金較嚴(yán)格的倉位和行業(yè)配置限制，私募能夠靈活調(diào)整科技板塊倉位，并通過股指期貨、期權(quán)等工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)調(diào)整階段有效控制回撤。與此同時(shí)，國(guó)產(chǎn)替代和科技產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)推進(jìn)，也進(jìn)一步強(qiáng)化了科技成長(zhǎng)板塊的長(zhǎng)期投資邏輯。

百億私募擴(kuò)容至142家

伴隨著市場(chǎng)回暖和資金持續(xù)流入，百億私募陣營(yíng)繼續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月30日，國(guó)內(nèi)證券類百億私募數(shù)量達(dá)到142家，較5月底增加3家，較去年底的113家增加29家，再創(chuàng)歷史新高。

今年以來，百億私募擴(kuò)容步伐持續(xù)加快。從月度變化來看，6月份共有4家私募成功邁入百億陣營(yíng)，分別為安賢投資、海南盛豐私募、上海大樸資產(chǎn)和通怡投資。

其中，安賢投資、海南盛豐私募首次突破百億元管理規(guī)模；上海大樸資產(chǎn)和通怡投資則重新回歸百億陣營(yíng)。與此同時(shí)，6月份也有1家百億私募暫時(shí)退出百億行列。

李春瑜表示，百億私募持續(xù)擴(kuò)容主要受四方面因素驅(qū)動(dòng)：一是科技主線行情帶來顯著賺錢效應(yīng)，重倉AI、算力、半導(dǎo)體等成長(zhǎng)板塊的管理人業(yè)績(jī)領(lǐng)先，形成“業(yè)績(jī)提升—資金申購(gòu)—規(guī)模擴(kuò)張”的正向循環(huán)；二是低利率環(huán)境下居民財(cái)富加速向權(quán)益市場(chǎng)配置，投研和風(fēng)控能力突出的頭部私募持續(xù)吸引資金流入；三是量化私募憑借風(fēng)格分散、收益來源多元和較強(qiáng)容量?jī)?yōu)勢(shì)，在震蕩市場(chǎng)中受到渠道和機(jī)構(gòu)資金青睞；四是產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)下，長(zhǎng)期深耕硬科技、具備持續(xù)獲取阿爾法能力的管理人，更容易獲得資金持續(xù)配置。

頭部機(jī)構(gòu)整體跑贏市場(chǎng)

不僅規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，百億私募整體業(yè)績(jī)同樣保持領(lǐng)先。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，有業(yè)績(jī)展示的6599只百億私募產(chǎn)品，上半年平均收益率達(dá)到15.02%，明顯跑贏A股主要指數(shù)。

從管理人維度來看，142家百億私募中，有業(yè)績(jī)展示的100家百億私募上半年平均收益率達(dá)到13.36%，顯著高于同期滬深300指數(shù)7.55%的漲幅。

其中，共有91家百億私募實(shí)現(xiàn)正收益，占比高達(dá)91%。具體來看，27家百億私募上半年收益率在10%以內(nèi)；37家收益介于10%至19.99%；21家收益達(dá)到20%至30%；另有6家收益率超過30%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的主動(dòng)管理能力。

當(dāng)然，也有部分百億私募未能跑贏市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，收益為負(fù)的百億私募中，有4家回撤控制在10%以內(nèi)，另有5家回撤超過10%。

整體來看，百億私募首尾業(yè)績(jī)差距達(dá)到75.76%，隨著時(shí)間推移，不同機(jī)構(gòu)之間的業(yè)績(jī)分化正不斷擴(kuò)大。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來，以AI、算力、半導(dǎo)體等為代表的科技成長(zhǎng)板塊持續(xù)演繹，成為決定私募業(yè)績(jī)的核心變量。對(duì)于能夠深度把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、持續(xù)獲取超額收益的頭部機(jī)構(gòu)而言，資金虹吸效應(yīng)仍在增強(qiáng)，百億私募陣營(yíng)未來仍有進(jìn)一步擴(kuò)容空間。

不過，在市場(chǎng)風(fēng)格快速切換、行業(yè)輪動(dòng)加快的背景下，超額收益獲取難度也在不斷提升。未來，真正能夠穿越周期的管理人，仍需要依靠穩(wěn)定的投研體系、完善的風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及持續(xù)迭代的投資策略，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中保持長(zhǎng)期領(lǐng)先。

排版：劉珺宇

校對(duì)：王錦程