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（經濟觀察）中式茶飲掀境外上市熱，背后有何“生意經”？

發布時間：2025-03-26 17:37:02 文章來源：中國新聞網

今年以來，多家中國茶飲公司積極擁抱境外資本市場，最新的例子來自霸王茶姬。26日，霸王茶姬向美國證券交易委員會(SEC)提交招股書，將赴納...

今年以來，多家中國茶飲公司積極擁抱境外資本市場，最新的例子來自霸王茶姬。

26日，霸王茶姬向美國證券交易委員會(SEC)提交招股書，將赴納斯達克上市。

若順利上市，霸王茶姬將成為首個登陸美股的中國茶飲品牌，也有望成為年內第三個在境外上市的茶飲品牌。

公開資料顯示，霸王茶姬2017年成立于中國云南省，產品以原葉鮮奶茶為主，相關產品迅速走紅。截至2024年底，其全球門店數量突破6000家，全球會員數突破1.7億。

根據當天披露的招股書，2024年，霸王茶姬總商品交易額(GMV)為295億元(人民幣，下同)，2024年營收為124.05億元，凈利潤為25.15億元，2024年凈利潤率為20.3%。

事實上，在霸王茶姬之前，今年已有古茗、蜜雪冰城兩家中國茶飲企業先后登陸境外資本市場。其中，3月份登陸港股的蜜雪冰城(證券簡稱為蜜雪集團)股價表現亮眼，截至3月25日收盤，股價已累計漲逾90%。此外，另一茶飲企業——滬上阿姨也在積極推進港股上市進程。

匯管信息研究院副院長趙慶明在接受中新社記者采訪時表示，近期，中國茶飲企業積極奔赴境外上市的主要考量在于：隨著近年來中國茶飲行業的快速發展，不少頭部企業已發展到較為成熟的階段，需要借助資本市場的力量，優化公司管理、增強品牌綜合競爭力，以更好實現下一步發展，同時應對日趨內卷的行業競爭。

在華福證券分析師趙雅楠看來，中國的茶飲行業大致經歷了三個發展階段：一是1995年之前，茶飲概念初起，大多以粉末沖調、街邊小店為主；二是1995年至2015年的傳統茶飲時代，品牌連鎖概念興起；三是2015年至今，行業在需求供給雙升級下迎來新茶飲時代，產品多為現制飲品，品類日趨多元化，行業也進入競爭白熱化時期。

根據艾媒咨詢此前發布的報告，中國新式茶飲行業已從初期快速擴張的“跑馬圈地”階段過渡至注重精細化運營的存量競爭新階段，行業內卷加劇，市場空間趨于相對飽和狀態，未來幾年市場規模將維持小幅但穩定的增長態勢；其中，2025年市場規模預計將超3700億元，增速達5.7%。

趙雅楠指出，隨著中國國內茶飲市場的日趨成熟，出海成為許多茶飲企業做大增量的戰略選擇。目前已有霸王茶姬、蜜雪冰城、喜茶等一眾品牌開啟了出海進程。

據媒體統計，截至目前，喜茶海外門店超70家、霸王茶姬海外門店超100家、蜜雪冰城海外門店更是近5000家。

“更好推進國際化戰略也是許多茶飲企業積極尋求境外上市的重要原因。”趙慶明說，境外上市有助于中國茶飲企業打響品牌國際知名度，用好國際、國內兩種資源，實現更好發展。

銀河證券分析師顧熹閩表示，目前中國茶飲頭部企業普遍已經或計劃登陸境外資本市場，這不僅有助于改善企業融資情況，也有利于企業打通國際、國內兩個市場；考慮到現制茶飲具備供應鏈易于標準化等特點，海外市場有望為中國優質茶飲企業提供廣闊的成長空間。

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